专注于数控系统的行业龙头

公司主要从事中、高档数控装置、伺服驱动装置、数控机床及红外热像仪的研发、生产和销售。主营业务包括数控系统及散件、数控机床、红外产品三类。公司是国内数控系统行业的龙头，中、高档数控系统连续三年国内市场占有率第一，分别为30%和66%。

立足国内，行业空间巨大

国家科技重大专项之一《高档数控机床与基础制造装备》要求，到2020 年，国产中、高档数控机床用的国产数控系统市场占有率达到60%以上；高档数控系统市场占有率将从现在的1%提高到20%。目前市场中高端市场主要被西门子、发那科占据，国内中高端数控系统市场有12万台的替代空间，未来行业空间巨大。

技术+行业标准+营销，公司具备高成长性

公司经过十几年的技术积累，在国内行业处于技术领先地位，研制成功的华中8 型数控系统已达到国外同等技术水平；公司是全国机床数控系统标准化技术委员会的依托单位，通过制定行业标准，巩固技术龙头地位；公司不断进行营销创新，探索下游应用领域。以技术拉动营销，公司具备未来的高成长性。

募投项目提升公司竞争力

本次募投资金用于中高档数控系统产业化项目和交流伺服驱动器系列化与产业化项目。项目达产后伺服驱动装置产能将由原年产1.2 万套提高到年产5 万套，中高档数控系统产能由5000 台增加至15000 台。

盈利预测与估值

我们预计公司 2010—2012 年EPS 分别为0.46 元、0.68 元、1.17 元。

结合创业板的估值情况，我们认为合理的询价区间为27.2—30.6 元，对应2011 年40—45 倍市盈率。